增長率陷阱

2020年至今的行情挺極端的，很多手握三傻“銀地?！钡耐顿Y者心理是崩潰的，醫藥消費高估卻繼續猛漲，三傻低估還能更低估。

于是人人都說三傻是價值陷阱，低估值陷阱?！笆遣皇恰毕葳逦乙膊桓蚁陆Y論，但是向下空間真的不大，倒是醫藥消費的確很高估了，未來怎么走，我這種搞搞低風險投資的只敢看戲了。

日光之下無新事，這里就回顧下歷史吧。

歷史背景：1970-72年，美股醫藥消費的估值一路高漲，結果74年石油危機很多公司凈利潤增長轉負，股價紛紛跳水。但是1975年后凈利增長又恢復過來，然而當年抱團大消費的就不再繼續抱團，原因是大家都去追求小而美的成長股，也正是那兩年蘋果微軟之類的大牛誕生，有了成長性更好的公司，于是原來被市場追逐的醫藥消費也從“小甜甜”變成了“牛夫人”。

即便企業年均凈利潤20%+，五年后估值下滑了60-90%，光消化估值，股票價格可能很多年橫盤甚至下跌，這大概是增長率陷阱吧。

未來A股的醫藥消費怎么走，等過幾年我再來復盤下吧。