重新閱讀<證券分析>第一版的序言時，我再次被格雷厄姆的見解所折服。書中說： 我們關心的主要是概念、方法、標準、原則，最主要的是要用邏輯嚴密的思維方式。我們不是為了理論而理論，而是追求在實踐中體現理論的價值．我們有意識地避免樹立過于苛刻而難以遵循的準則，也避免提出過于麻煩而不值得采用的具體方法。

在投資領域，不受投資產生的情緒影響而頭腦清醒地思考很不容易。恐懼和貪婪都會影響人的判斷力。格雷厄姆其實不是非常熱衷賺錢，和許多人相比，他受情緒的影響較少。格雷厄姆在大蕭條中遭到了重創，所以他希望投資那些有下跌保護的品種。實現這一目標的最佳途徑是制定一些原則，制定一些只要嚴格遵循就能減少虧損幾率的原則。

在形形色色的股市參與者中，57歲的沃爾特施洛斯可以說是個撿破爛的。

大多數分析師關心盈利增長、管理層等因素，他卻不怎么關心這些，他只對便宜的股票感興趣。 沃爾特施洛斯曾跟隨格雷厄姆學習，后來在格雷厄姆的公司工作。讀過格雷厄姆的著作的人都知道，便宜的股票未必是股價低的。5美元的股票不一定便宜，50美元的股票不一定貴。在他們看來，便宜是指相對公司的資產或公司持續經營創造的價值來說便宜。

“盈利當然重要”他回答道，“問題是，首先，盈利不穩定，其次，就算你把盈利預測得很準，別人給的市盈率可能會發生變化。我覺得看凈資產我更踏實、更放心。"